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Vamos a ver si puedo explicarlo de una forma

medianamente didáctica. Imagínate por poner un ejemplo y hablar de la General Motors del cual tenemos ahí el valor y lo entenderemos mejor. Imagínate que tú eres un bonista de la General Motors es decir tú tienes bonos de esa empresa. Pero resulta que andas con la mosca tras la oreja y crees (como es verdad) que la General Motors puede entrar en suspensión de pagos (llamado impago(default), como ha ocurrido con Lehman Brothers, si ocurre un default esa empresa no te pagará nada por esos bonos y esos bonos no valdrán nada, problema que tienen con el tema de Lehman Brothers). Bueno como iba diciendo después del inciso tú bonista de la General Motors estás mosqueado. Entonces optas por pagar un dinero a otra empresa, la cual te garantiza por un precio que aunque quiebre la General Motors te pagará por esos bonos. Es decir te vende una especie de seguro , tú compras una protección sobre el riesgo de impago de esos bonos. Tú entonces pagas una prima periódica a esta empresa que te asegura que son esos CDS . Cotizan en puntos básicos (0.01 puntos porcentuales como en los tipos de interés). Los pagos que tú tienes que hacerle a esa empresa se calcula multiplicando el valor de los pb por el valor nocional de tu bono. Entonces tú tendrás que pagar bastante más por cubrirte del impago de la General Motors porque el que te vende esa cobertura sabe que la empresa está mal y entonces tienes que pagarle más para que te cubra. ¿Qué pasó con Lehman? pues la aseguradora que cubría el riesgo de impago fue en su mayor parte AIG ( os suena verdad, aparte de por las juergas de sus ejecutivos y de la publicidad del manchester). AIG no tenía tanto dinero como para compensar todos lo que cubrió, y así ha tenido que rescatarla el estado (o lo que sea eso) norteamericano. Perdón por el rollo , a ver si alguien lo puede explicar de una forma un poquito menos densa. Un saludo