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Buenas noticias, ¡por favor!

José Luis Martínez Campuzano

Veamos. El precio del crudo ha bajado hasta los 54 $ barril, en línea con el resto de los precios de las materias primas (CRB a la baja ayer un 0.61 %). Sí, una buena noticia. Me refiero, claro, a la renta disponible de las familias y a los costes de las empresas. Los tipos de interés siguen a la baja.

A lo largo de la curva de tipos, también los plazos largos de la deuda pública lo que presiona a la baja al resto (en concreto, los hipotecarios). Sin duda, una buena noticia. Además, todo apunta a que el ECB “nos sorprenderá” con un fuerte recorte de tipos en diciembre. ¿Lo ven como hay buenas noticias? por no hablar de la bolsa china que hoy sube un 6 % siguiendo la estela de la “promesa” de reformas fiscales y fuerte inyección de dinero público en los próximos meses. ¡Hay que poner el dinero a trabajar! especialmente en los países asiáticos que han acumulado importantes reservas de divisas. Claro que hay buenas noticias. Como dijo ayer Trichet, “es importante que la confianza vuelva a la economía”. Sin duda. Pero hay que poner las condiciones para que esta vuelta de la confianza sea fundada. Los bancos centrales y los gobiernos, a nivel mundial, son los que pueden hacerlo.

Por ejemplo, el Banco de Desarrollo Asiático. Leo un artículo donde se refleja su petición a la banca asiática para que no recorte el crédito. “Se ha sobredimensionado la Crisis financiera con origen en los países desarrollados en Asia”; ya lo saben. Quizás lo diga por la acumulación de informaciones sobre el recorte del crédito a la exportación en muchos de los países del área. La exportación sigue siendo clave en la zona, más aún cuando observamos amenazas latentes sobre el crecimiento del comercio mundial en los próximos meses. Hoy hemos visto fuertes descensos en las bolsas asiáticas del 1 %, aunque con una evolución de más a menos en las caídas. El Nikkei cierra con un recorte del 0.6 %, tras bajar más del 1.8 % durante la jornada. Pero vemos un descenso 1.9 % en la bolsa de Corea, al mismo tiempo que el Won cae a su nivel más bajo en el año. En la India hemos visto una subida del 3 %, tras bajar más del 15 % en los últimos cinco días.

De hecho, ayer los mercados USA cerraron con subidas. En el caso del Dow, del 1.8 % impulsada por las buenas noticias desde HP (más buenas noticias). Aunque, es cierto, no fue suficiente para que el Nasdaq cerrara también al alza. Pero nos quedamos en un comportamiento neutro. Lo cierto es que la fuerte volatilidad a la que asistimos en el mercado, con el S&P oscilando entre descensos del 2 % y subidas del 3 %, no se reflejó en la volatilidad cotizada. El VIX cerró a la baja hasta 67.64 %. Más buenas noticias. ¿Y autos? hoy será clave para el mercado si el Congreso finalmente aprueba la ayuda por 25 bn. al sector. Las dudas no se centran sobre la ayuda en si, como en la necesidad, que piden los republicanos, de que se acompañen de medidas que faciliten una reestructuración del sector. Esperemos que finalmente haya un acuerdo. Es importante ser optimista, ya saben. Eso sí: sean prudentes.

Como he dicho antes, vimos más compras de deuda pública a lo largo de la curva de tipos. El treasury 10 años a la baja hasta 3.5 %, el 2 años hasta 1.15 %. Ya hemos visto como se pueden sacar también consecuencias positivas de este movimiento. Aunque ello es compatible conque teman que se trate de un indicio de cautela del mercado ante la acumulación de datos económicos negativos. En este caso fue el nuevo, inesperado, descenso del índice promotor USA NAHB en noviembre hasta 7 desde 14 de octubre. Un nuevo mínimo que dice mucho de los problemas en la economía norteamericana. Como decía ayer Paulson, “la Crisis actual ha sido impredecible”. Pero, ahora que ya conocemos buena parte de su desarrollo podemos atajarla. Esto lo digo yo.


Saludos.