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(REC)

Comentario

Recoletos es uno de las principales empresas de medios de España y forma parte del grupo mediático Pearson (que posee más del 70% de la compañía), editor entre otros del prestigioso diario Financial Times. La empresa pretende desarrollarse por medio de tres grandes pilares:

· En primer lugar, manteniendo su liderazgo en contenidos deportivos y financieros en España.

· Aprovechar su solvencia para entrar en mercados internacionales a través de adquisiciones.

· Desarrollar su estrategia multimedia para situarse en todos los canales de distribución.

Recoletos comenzó su andadura por Internet en 1995, y defiende que las compañías proveedoras de contenido tienen las cartas ganadoras. De hecho, el portal de Recoletos está entre los más visitados en España. En términos globales, aproximadamente el 50% de los ingresos de recoletos tiene lugar en la venta de publicaciones, y el 40% en ingresos por publicidad. En cuanto a los contenidos que elabora, éstos se pueden dividir en tres grandes grupos:

CONTENIDOS DEPORTIVOS

Es la parte con mayor peso en el negocio de Recoletos. Sólo el diario deportivo Marca, que es el periódico más leído de España, supone un 55% de las ventas y el 66% del margen bruto. También tiene un portal en Internet (marca.es) y una licencia para abrir operaciones en radio Radio Marca Digital. En televisión, la compañía se hizo a finales de Noviembre de 2000 junto con Iberdrola con una licencia de TV digital en abierto. Además existen otras publicaciones de contenido deportivo, como Golf Digest, Estadio Deportivo, etc.

Las perspectivas del área deportiva dependen en buena parte de los aumentos tarifarios de Marca, ya que no es probable que la tirada aumente considerablemente. Para mejorar los ingresos, Recoletos debe esforzarse en subir los precios de venta del periódico, el coste por impacto en publicidad, y el aumento de las páginas en color que permiten una mayor facturación.

En cuanto a las áreas de mayor potencial, como el portal y la cadena de radio, estos no van a suponer ingresos importantes al menos en los próximos 3 años.

CONTENIDOS FINANCIEROS

Los contenidos financieros son los segundos en importancia después de los deportivos. Suponen el 25% de la facturación del grupo, y el 18% del margen bruto.

En este ámbito es donde destaca EXPANSION, líder absoluto en prensa salmón. Este diario aporta el 15% de las ventas totales del grupo Recoletos. Expansión gana cada vez más prestigio, y su cuota de mercado ha aumentado desde el 50% en 1994 hasta el 60% actual, gracias a lo cual la difusión ha aumentado un 23% en los últimos tres años.

Al igual que en el caso del contenido deportivo, Expansión ha desarrollado una estrategia multimedia. Expansión posee también un portal vertical, que tiene una estructura de ingresos muy diversificada: el 53% proviene de la publicidad y el 47% de la Tienda Expansión (aunque actualmente ha puesto en marcha la modalidad de corbo por contenidos premium). El canal televisivo Expansión TV está muy bien posicionado a través de Vía Digital.

Recoletos también ofrece conocidas publicaciones no diarias, como Actualidad Económica (semanal). En cuanto a la expansión internacional, Recoletos ha entrado en otros países con publicaciones en Portugal, Argentina y Chile.

OTROS CONTENIDOS

En el segmento de prensa general, Recoletos adquirió el 30% de Unedisa en 1999. Esta sociedad tiene intereses en El Mundo, el segundo diario general por difusión. También tiene portales verticales, una productora de TV, y licencias de radio.

Destacan también las publicaciones para públicos especializados: Telva, con una cuota del 23%, el Diario Médico y la Gaceta Universitaria.

En TV, Recoletos intercambio el 10% de Antena 3 y el 5% de Via Digital por el 2% del grupo alemán RTL, que posteriormente ha vendido al Grupo Bertelsmann. En marzo de 2000, el consorcio Sky Point donde participaba Recoletos con un 19,9% obtuvo una licencia de telecomunicaciones de acceso inalámbrico, con acceso a 33 ciudades.

Recoletos está muy expuesto a la evolución de la inversión publicitaria en España, y actualmente el mercado de la publicidad está sufriendo un importante frenazo en todo el mundo. En los últimos tres años, el grupo Recoletos ha conseguido que su facturación aumente un 13,6% anual, gracias al desarrollo de los contenidos financieros y a las adquisiciones de nuevas empresas.

Desde su estreno en bolsa la acción de Recoletos ha tenido un comportamiento decepcionante, en línea con la mala evolución de las empresas de su sector a nivel internacional y de forma pareja a su matriz Pearson (que también cotiza en bolsa); en la medida en que no se diluyan las preocupaciones de los inversores alrededor de los valores TMT (tecnología, medios de comunicación y telecomunicaciones) las perspectivas para Recoletos no son claras, máxime cuando en el mercado español Prisa constituye una interesante alternativa en el sector que además pertenece al IBEX 35.